Что такое финансовые долговые инструменты

Ценные бумаги играют важнейшую роль в современной экономике. Без доступа к достаточным кредитным ресурсам сложно обеспечить устойчивый рост бизнеса. Государство, прибегая к долговым финансовым инструментам, получает дополнительные возможности, сопряженные с соответствующими обязательствами.

Рассмотрим подробнее, как именно происходит работа с долговыми ценными бумагами.

Разновидности финансовых инструментов

Одно из определений гласит следующее: финансовые долговые инструменты — это любой договор, в результате которого произойдет увеличение активов одной фирмы и увеличение обязательств другой. Это понятие применяется не только к различным предприятиям, но и к государствам. Когда это понятие используют в обычной жизни, обычно говорят о ценных бумагах.

Есть несколько разновидностей таких инструментов. Если говорить о наиболее общих понятиях, то их можно разделить на три основных типа:

1. Такого рода инструменты, реализация которых не создает последующих обязательств у продавца, например, это относится к сделкам по продаже или покупке валюты.
2. Долговые бумаги — документы, подтверждающие наличие долга.
3. Долевые ценные бумаги — документы, которые удостоверяют право собственности на определенную долю имущества (типичными представителями являются акции различных предприятий).

В чем разница между долговыми и долевыми ценными бумагами, подробно расскажет этот материал.

На практике используются также производные финансовые инструменты. Их предметом являются не реальные активы, а ценные бумаги с ними связанные. Например, к ним относятся фьючерсы и опционы.

Все многообразие финансовых инструментов может быть классифицировано по тем или иным качествам. Главное из них – рынок, на котором они работают или, как говорят финансисты, обращаются

Все перечисленные разновидности одновременно выполняют две функции:

• они обслуживают реальные активы;
• ценные бумаги всех перечисленных видов используются в торгах на биржах, имея соответствующую цену покупки или продажи.

Данная статья посвящена именно долговым финансовым инструментам.

Долговые инструменты: понятие

Ведение бизнеса практически невозможно без регулярного привлечения кредитных денег. С другой стороны, обычно существуют значительные финансовые средства, хозяева которых стремятся получить доход, одалживая их за вознаграждение.

Конечно, существует возможность воспользоваться кредитными предложениями банков. Но их оформление далеко не всегда также удобно, как использование соответствующих финансовых инструментов.

Дело в том, что их получение связано с выполнением определенных требований, которые не всегда приемлемы. С другой стороны, возможность предоставлять собственные деньги в кредит требует наличия специальной лицензии. Когда используются долговые инструменты, оформить это все намного проще.

В последнем случае инвестору достаточно осуществить покупку соответствующих ценных бумаг, а тот, кто эмитировал ее, становится получателем кредита. При этом, такого рода бумаги (обычно речь идет о векселях или облигациях) можно покупать и продавать на рынке ценных бумаг, а можно держать у себя и получать обусловленные документом проценты.

Долговой инструмент выражает обязательство эмитента (кредитора) возместить долг согласно условиям, достигнутым между его покупателем и продавцом

Применение

Долговые ценные бумаги важны в тех случаях, когда планируется провести дополнительное финансирование. В этих случаях эмитент выпускает ценные бумаги на определенных условиях, которые покупают желающие, если эти финансовые инструменты для них выглядят достаточно привлекательными.

Обычно проценты, которые дополнительно платит эмитент гораздо ниже стоимости кредита. Однако, если выгода слишком низкая, это может оттолкнуть покупателей.

Один из выгодных вариантов использования таких финансовых инструментов состоит в том, чтобы купить их, а затем, дождавшись повышения цены, продать на рынке ценных бумаг. Однако такие и аналогичные операции очень рискованные, и занимаются ими только профессионалы биржевого рынка, имеющие достаточно знаний и опыта для этого.

Классификация

На практике обычно используются следующие виды ценных бумаг:

1. Векселя часто используются в бизнесе. Их обращение регулируется на основании особых законов и унифицировано во всем мире. Их иногда используют для погашения задолженности. В документе отражено обязательство оплатить определенную сумму на определенную дату. Существуют векселя, которые оплачиваются просто при предъявлении.
2. Облигации — это ценные бумаги, которые не только предусматривают возвращение денег к определенному сроку, но и регулярную выплату вознаграждения в течение всего срока пользования долгом.
3. Казначейские обязательства по сути очень похожи на обычные облигации, но с одним важным отличием. Они характеризуются высокой надежностью. Дело в том, что частная фирма может испытывать в своей деятельности трудности с возвращением денег, а государство — нет. В крайнем случае возможно будет эмитировать недостающую сумму для расчета по этим ценным бумагам.
4. Сберегательные сертификаты выпускаются кредитными организациями. При покупке заключается соответствующий договор. За все время пользования производятся регулярные выплаты. При окончании срока действия инвестированная сумма возвращается.

Самым знакомым и привычным всем долговым инструментом являются кредиты. Большинство людей используют этот тип финансирования в тот или иной момент своей жизни

Инструменты управления госдолгом

Государство имеет возможность привлечь дополнительное финансирование путем выпуска долговых ценных бумаг. При этом, финансовые инструменты управления долгом должны решить две важных задачи:

• привлечь деньги инвесторов по приемлемой цене, не завышая ее;
• тем или иным образом сделать казначейские обязательства достаточно привлекательными для того, чтобы их покупали в достаточном количестве.

Часто нужный компромисс достигается путем определения оптимальной процентной ставки для ценных бумаг.

Обычно этот уровень обуславливается состоянием экономики страны. Если государство имеет высокий уровень экономического развития, то его бумаги вполне можно покупать. Они менее выгодны, но при этом, более надежны.

И наоборот, если экономика слабая, инфляция высокая, перспективы вызывают опасения, то в этом случае покупка финансовых инструментов сопряжена с риском и покупать их будут либо с применением различных административных методов, либо в том случае, когда процентная ставка будет существенно выше.

Государственный долг выступает в качестве объекта управления, когда органы власти устанавливают все необходимые практические аспекты его функционирования

Государство имеет в своем распоряжении довольно эффективные методы, с помощью которых можно управлять имеющимся государственным долгом:

1. Консолидация. В этом случае происходит пересмотр длительности действия долговых инструментов. Обычно это связано с увеличением срока их действия.
2. Когда применяется конверсия, речь идет о пересмотре процентной ставки. Обычно при этом происходит ее уменьшение.
3. Унификация означает, что несколько ранее выданных займов объединяются с определенного момента в один пакет. После этого государство рассматривает их как один займ на унифицированных условиях.
4. Аннулирование. Иногда, во время кризисных периодов могут возникать ситуации, когда страна не имеет возможности рассчитаться по ранее выданным займам. Это, например, может происходить во время войны. В этом случае в порядке исключения может произойти аннулирование казначейских обязательств. Это означает, что страна в одностороннем порядке не только отказывается платить проценты, но и не будет возвращать стоимость долговых ценных инструментов.
5. Рефинансирование. Одним из эффективных методов управления государственным долгом является осуществление его рефинансирования. В этом случае происходит выпуск нового займа для того, чтобы получить средства и рассчитаться по старому.

Использование

В Российской Федерации управлением государственным долгом занимается Правительство. Последние годы характеризуются тем, что как абсолютная, так и относительная его величина имеет тенденцию к снижению.

Для повышения эффективности управления, инструменты управления государственным долгом должны применяться с учетом следующих принципов:

1. Необходимо приложить максимум усилий для того, чтобы не допустить увеличения госдолга. Причем это относится и к внутренним, и к внешним обязательствам. Это является одним из важных принципов поддержания экономической безопасности страны.
2. По возможности уменьшить стоимость для государства обслуживания долга. Это делается путем оптимальных мер по увеличению срока и уменьшению выплат по государственным облигациям.
3. Поддержать и укрепить репутацию России в качестве надежного заемщика путем полного выполнения взятых на себя обязательств по обслуживанию долга.
4. Предпринимать всяческие меры для того, чтобы поддержать стабильность и предсказуемость госдолга.
5. Важно уделить внимание вопросам рационального использование одолженных финансовых средств. Обеспечить для экономики максимальную отдачу от их использования.
6. Действия государственных органов как на федеральном, так и на местном уровне должны быть максимально эффективно скоординированы на рынке финансовых долговых инструментов страны.
7. Предложенные инвесторам долговые обязательства необходимо разумно диверсифицировать для того, чтобы привлечь различных инвесторов для заимствования средств.

Читайте также, в чем заключаются особенности правового регулирования государственного долга.

Практические приемы работы включают в себя четыре основных варианта:

1. Государство производит обмен одних облигаций на другие. В процессе этого осуществляется переход на другой срок погашения или на изменение процентной ставки.
2. Обмен, который производится с тем, чтобы получить акции предприятий. Таким путем фактически осуществляется приватизация. Государство в данном случае рассчитывается имуществом при погашении задолженностей.
3. Может выполняться досрочный выкуп. Обычно его производят с дисконтом, приостанавливая обращение облигаций на бирже. Выкуп может производится непосредственно, а иногда долговые бумаги перекупают на вторичном рынке и до окончания первоначального срока погашения проводят торговлю ценными бумагами на бирже с целью получения спекулятивной прибыли.
4. Отказ от требований. В некоторых случаях, когда государство испытывает серьезные экономические трудности, инвесторы могут просто простить долг. Это обычно делается в тех случаях, когда есть опасения, что экономические проблемы должника могут отрицательно повлиять на другие страны.

Заключение

Возможность получения дополнительного финансирования путем использования долговых финансовых инструментов очень важна для большинства государств. Но при этом необходимо, чтобы были предприняты все меры для наиболее полного использования заемных денег.