Мировые рынки долговых ценных бумаг
Современные условия экономики предполагают применение ряда инструментов для упорядочивания отношений между контрагентами. Одним из указанных регуляторов выступает мировой рынок долговых ценных бумаг.
Рассмотрим содержание таких процессов, уточним порядок оценивания и учета этих финансовых инструментов.
Содержание
Содержание и функция биржи
Международный рынок долговых ценных бумаг – своеобразная площадка, где выпускаются и обращаются портфели векселей и облигаций государственных ЦБ. Однако тут же удастся найти и пакеты, эмитентами которых становятся крупные частные корпорации. Отметим, условно экономисты делят биржу на документацию развитых и развивающихся стран. Причем львиную долю рынка тут занимают американские бонды – янки.
Лидерами выпуска рассматриваемых экономических регуляторов считаются США, страны ЕС и Япония. Совокупная величина доли вложений указанных государств достигает сорока триллионов долларов. Причем мировая финансовая биржа предполагает две основных площадки: для первичной эмиссии ЦБ и вторичную платформу купли-продажи посредством фондовых рынков.
Обратите внимание! Облигации и векселя финансово благополучных государств считаются выгодным вложением из-за устойчивости таких регуляторов.
Подобный подход обусловлен крепкой и стабильно развивающейся экономикой. Хотя в отдельных ситуациях внимания заслуживают и рынки финансово нестабильных стран. Правда, здесь падают гарантии увеличения прибыли и повышаются риски потери актива инвесторов. Разберемся подробнее, какие глобальные рынки долговых ценных бумаг функционируют сегодня.
Нюансы разновидностей МФР
Теперь перейдем к классификации рассматриваемых торговых площадок. Главные рынки долговых ценных бумаг предполагают два варианта функционирования. Тут работает биржа банковского кредитования и рынок евродолларов.
Основными инструментами здесь выступают облигации и евровексели. Причем площадка долгосрочного кредитования функционирует в виде обращения облигаций. Сюда входят иностранные и еврооблигации.
Учитывайте, в первом случае понятие трактуется, как и тривиальный финансовый инструмент обеспечения вложений. Разница тут лишь в разных странах проживания кредитора и эмитента. Что касается еврооблигаций, тут трейдеры дают иное определение термина. Еврооблигации выпускаются трассантом через посредника – Международный банковский консорциум. Причем стоимость бумаги выражается в валюте стран ЕС.
Отметим, общий сегмент облигаций занимает 2/3 рынка по отношению к акциям, поскольку именно этот инструмент обращается здесь еще с середины двадцатого столетия.
Учитывая серьезные изменения, которые влияли на МФР на протяжении последних 15 лет, сегодня финансистам сложно однозначно оценить преимущества и недостатки этой площадки. К положительным характеристикам относят открытость доступа к мировым экономическим ресурсам. Однако отрицательной чертой тут становится повышение системных рисков.
Площадка банковского кредитования
Специализация этой платформы – банковские займы и кредиты. Причем эмитентом тут становятся крупные холдинги, финансовые структуры и правительства государств. Иногда в роли заемщиков выступают местные и региональные власти. Со стороны кредитора представлены банковские организации и трасты, которые предлагают ссуды на разных условиях.
Отметим, тут же функционируют и межбанковские торги, где участники процесса временно размещают свободный капитал. Такие сделки оформляются в форме краткосрочных депозитов или текущих счетов. Размеры денежной массы здесь приравниваются к 40 триллионам долларов.
Доля российского рынка тут представлена суммами, близкими к 10 миллиардам.
Столь низкие показатели обуславливают несколько факторов. Россия находится в списке экономически развитых государств, но несовершенство законодательства страны создает непривлекательные для инвесторов условия размещения здесь активов. Кроме того, на востребованность сегмента влияют и политические вопросы. Таким образом, международные рейтинги отечественных финансовых компаний пока дают повод для размышлений.
Платформа евродолларов
Отметим, базовую денежную массу в этом сегменте составляют средства, которые постоянно вращаются на международном уровне. По этой причине говорить о национальной принадлежности такой валюты некорректно.
Поскольку большую часть рынка составляют деньги, размещенные на депозитных счетах стран Европы, условно финансисты именуют площадку биржей евровалют.
Иная, более узкая трактовка термина «евродоллар» означает средства, которые обращаются за границей страны-эмитента. Отметим, доля этого рынка составляет 10 триллионов долларов, причем 66% средств тут – активы США. Соответственно, участники рынка тут заемщики и кредиторы, именуемые евробанками. Объектом же сделок становятся евробумаги.
Оценивание ДЦБ
Теперь разберемся с вопросом, каковы принципы оценки долговых и долевых ценных бумаг на рынке. Здесь выделяют три теории, по которым анализируется целесообразность вложений. Первым суждением тут становится иерархия капитала. Содержание теории такое: собственный актив занимает верхнюю ступень иерархии, а заемный капитал – нижнюю позицию.
Соответственно, константа долговой нагрузки и определяет потребность во внешнем финансировании. Теория компромисса гласит, что развитые и ликвидные предприятия с нематериальным капиталом несут ничтожные долговые нагрузки. А вот организации с обширным рынком сбыта, но низкими показателями роста увеличивают финансовые обязательства.
Отсюда вывод, что инвестору выгодно оценить структуру актива компании, чтобы определить вероятные риски вложений.
Высокие показатели заемных капиталов говорят о повышении риска для инвестиций из-за растущей долговой нагрузки на фирму. Отметим, отдельные корпорации используют теорию ликвидности, содержание которой предполагает долгосрочное размещение заемных средств. Соответственно, тут повышается ликвидность вложенного актива и увеличивается прибыль.
Анализ стоимости ДЦБ происходит по конкретной категории регулятора и включает изучение динамики цены, ликвидности, размеров погашения и оборота, доходности, траншей. Для этих целей используют факторный, аналитический, экспертный и рейтинговый способы оценки. Кроме того, финансисты применяют метод дисконтирования и статистический анализ.
Порядок отражения в бухгалтерии
Перейдем к теме, которая освещает учет долговых ценных бумаг. В России к такой документации относятся векселя, облигации, сертификаты и чеки. В бухгалтерии эту позицию эмитент отражает по счету 58 «Финансовые обязательства», делая проводку субсчетом 58.2. Обратите внимание, сертификаты и чеки организация вносит в строку 55 «Специальные счета в банках», конкретизируя отдельные позиции.
Инвестор приходует получение ДЦБ на счете 58. Причем тут указывается фактическая стоимость инструментов, которая включает номинальную цену и расходы, связанные с приобретением. Этот момент связан с необходимостью выплат комиссионного вознаграждения посреднику, что увеличивает стоимость, или с получением скидки на покупку, ведущей к снижению номинала пакета.
Обратите внимание! При разнице рыночной и покупной цены компания постепенно выводит в балансе номинальную стоимость бумаг.
Такие действия происходят за счет выплаты процентов по регулятору. Когда сумма покупки выше рыночной стоимости, часть полученных купонов списывают по строкам Д-91 К-58. Если же портфель приобретен по сниженной ставке, практикуются обратные действия.
Здесь потребуется начисление необходимой разницы. На полученную прибыль дебетуют счет 76, а часть, которая идет на покрытие недоимки, проводят по Д-58 К-91.
Отметим, ко дню погашения полученная сумма соответствует рыночной цене приобретенного портфеля. Добиться такого результата при разнице между номинальной и фактической стоимостью удастся при избавлении от «излишков» частями либо единым переводом – конкретные действия тут определяются суммой комиссионных выплат и размерами несоответствия.
Погашение пакета производится списание по позиции К-58 и зачисление в строку Д-91.
Что касается полученного дохода или убытка при продаже портфеля, такие проводки делаются с кредитного счета 91 на соответствующую позицию 99 «Прибыли и убытки». В случаях, когда из-за отличия курсов валют образуется разница стоимости, эти средства приходуются по счету 99. Как правило, иных нюансов по проводкам в балансе ценных бумаг долговых обязательств нет, а о деталях учета кредиторской задолженности удастся прочесть в этой статье.
Выводы
Как видите, законы экономики предполагают четкие правила, которым следует мировое сообщество. Причем использование долговых ЦБ способствует укреплению финансовой стабильности государства. Здесь главным аспектом становится успешное вложение в ликвидное и предприятие или перспективную программу правительства страны.
Отметим, низкие показатели российского сегмента в этой области обусловлены отсутствием единого механизма регулирования отношений партнеров. Поскольку эмитенты в одностороннем порядке оценивают собственные облигации и скрывают реальное экономическое состояние компании, тут отсутствует доверие международных инвесторов из-за сложности проведения точного анализа ликвидности сделки.
Вторая проблема рынка России – отсутствие базы для оценивания ЦБ. Этот момент негативно сказывается на объективности анализа инвесторами и приводит к потерям капитала кредитора.
Соответственно, здесь для повышения экономического авторитета государства на международной арене уместно разработать четкие правила анализа и оценки этого финансового регулятора, включив в схему особенности конкретных долговых бумаг.
Надеемся, что помогли читателям разобраться в базовых акцентах, которые ставит МФР. А уточнить сведения о разнице между долговыми и долевыми ЦБ удастся здесь.
